232 魔盒

步说，做空方A的程序合法，资金正常，又如何证明它和另一个流程正常的B存在共同操纵市场的行为？

没有跨市场的联动打压，没有制造虚假流动性的幌骗交易，大众股价的下跌归根结底是它自身出现了严重的利空问题。

对于大众集团这种级别的上市公司，这是极其罕见的。

私底下有德国的调查人员就颇为恼怒：“大众不仅犯罪，还在犯错！”

犯罪就是错，被抓住了，这就错上加错！

如此针对性的调查脉络又绕了回来，欧洲方面需要穿透离岸架构来考虑反洗钱规则的适用，或者，通过对底层资产的穿透核查尝试锁定资金的实质性协同做空。

《华尔街日报》除了关注排放事件的进展，也在关注欧洲对过山峰身份与资金的追查，饶有兴趣的结合欧洲方面的法律来分析了一番过山峰面临的风险以及欧洲监管所面临的困境。

欧盟《证券结算监管条例》SSR要在7月1日才正式生效，德国的有价证券交易法WpHG没有把欧盟的信息披露规则纳入执行，类似总收益互换TRS等衍生品的操作既无需报告，也难以追踪。

成员国不同的规则、离岸国家的非穿透、多种衍生品的规避…这些都客观上帮助了做空资金的蓄意隐藏，增大了监管机构的调查和管理难度。

“过山峰对大众的做空即便还未完成，也注定会成为教科书上的案例，我们采访了哈佛商学院金融系教授萨克，他认为过山峰这种当代空头正在将不同司法辖区的监管规则转化为战略优势，它与市场监管的复杂博弈必将成为全球金融市场的新常态。”

当然了，作为有立场的媒体，《华尔街日报》也在专题报道的最后呼吁了全球金融信息的共享推动。

连续两家欧洲车企以及Tier1供应商陷入排放漩涡，除了引来媒体的强烈关注，也让全球金融市场的资金出现具有强烈倾向的流动。

在马丁曝光博世之前，许多资金都在宝

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