105 预期

3">PUT是看跌期权，属于做空盈利的常用手段，性质是一种权利。

也就是，一旦买入就拥有了在一定时间里按照约定价格和数量卖出某种股票的权利。

就像分众的PUT，刘琬英从券商手里买入PUT，约定在3月20日到期，行权价格是12.5美元，付出的期权金是2.5美元/股。

这就意味着不管分众股价跌到多少，她都可以用12.5美元的价格卖出股票。

如果过山峰的动作生效，分众股价骤然骤然跌到5美元，整个流程就是刘琬英从纳斯达克流通市场上买入5美元的股票，仍旧在券商这里以12.5美元的价格卖出，一股盈利7.5美元。

当然，实际操作中不需要刘琬英在市场上买入股票行权，券商会自动处理这个过程，她这边收到的就是差额的现金收益。

买入PUT→股价下跌→行权→获利，刘琬英手里不需要实际拥有股票，付出的代价就是期权金。

分众的期权金是2.5美元/股，而一份标准PUT是100股，成本就是250美元。

按照当前15美元的股价，这250美元撬动的就是价值1500美元的100股股票，用低成本博高收益。

只是，股票的未来总是难以预料，如果到期不行权或者不交易PUT，这250美元就打水漂了。

过山峰现在做的事情就是要打压股价，创造行权获利的空间。

俞兴收到了来自刘琬英的详细讲解，甚至有BSM模型的相关公式来论证券商对PUT期权金定价的不合理，但确实复杂了些。

他很乐意学习新的知识，但布莱克斯科尔斯莫顿模型里的短期国债利率、标的资产价格的年化波动率、标准正态分布的累积分布函数…总是让人更想把注意力转移到公司事务上。

“融资的事没我想的那么容易，但红杉的沈楠鹏给我回信了，年前或许还能谈一谈。”俞兴

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